：3、SF6等含氟气体，光明院主要布局磷烷、砷烷、硼烷、三氟化硼等掺杂和离子注入气体。黎明院与韩国大成成立合资公司黎明大成生产NF3，一期1000吨2016年投产，二期1000吨也已经于2018年10月投产，客户覆盖国内外主流一线面板厂商。光明院对于磷烷、砷烷、硼烷、三氟化硼等气体的技术布局。”
1.事件公司于2020年10月28日发布三季报，2020前三季度公司实现营中信建投收35.7亿元，同比增长5.66%；实现归母净利4.45亿元，同比增长33.8%；实现扣非净利4.14亿元，同比增长30.9%；加权平均ROE7.29%，同比增加0.74个百分点。
2.简评各产品昊华科技大幅放量叠加部分产品提价，单季业绩同比大幅度增长公司三季报对应Q3单季营收11.97亿元，同比增长13.8%，环比下滑11.3%；单季净利1.33亿元，同比增长83.2%，环比下滑38.3%；单季扣非净利1.35亿元，同比增长96.7%，环比下滑26.1%。
3.公司历史上业绩具备一定的季节600378性，因此单季同比变动幅度更具备研究意义，公司Q3单季业绩同比大幅增长，从报表来看，主要由于毛利率提升、毛利润大幅增长：①营收规模扩大，毛利率大幅度的提高5个百分点至31%，毛利润同比增长0.90亿元；②期间费用、税金及附加合计增加0.40亿元；③各项收益及损失合计增加0.15亿元；④营业外收支合计减少0.07亿元。
4.上述各项合计对单季净利同比变动幅度各产品大幅放量叠加部分产品提价贡献为0.58亿元，与实际变动幅度0.60亿元基本相符。
5.从单季产销量来看，销量增幅较大的为聚四氟乙烯树脂单季业绩同比大幅度增长（37%）、三氟化氮（两年披露口径不同，不具有可比性）、催化剂（103%，可能受到并表西南院影响）和特种涂料（177%）；单季价格这一块，主要是橡胶密封制品和催化剂价格提升幅度较大，分别为39%和105%。
6.综合来看，业绩增长主要由PTFE树脂、三氟化氮中信建投、橡胶密封制品、催化剂和特种涂料的放量及橡胶密封制品、催化剂的提价所贡献。
7.晨光院：含氟材料技术龙头，瞄准5G市场晨光院主营氟材料及含氟精细化学品，若将合资经营企业生产能力统计在内，则昊华科技目前氟橡胶产能已达7,000吨/年，国内第一；氟树脂产能达2.5万吨/年，国内第二；二氟一氯甲烷、四氟乙烯、六氟丙烯等中间体实现配套，部分产品产能居国内前茅。
8.聚四氟乙烯（PTFE600378）树脂为主流产品，18H1占晨光院总营收的69%，总毛利的86%。
9.不同于PTFE大宗品，公各产品大幅放量叠加部分产品提价司主要瞄准中高端市场，面向5G市场的主要为分散法高压缩比PTFE（5G线缆外皮）和悬浮法抗蠕变PTFE（5G高频PCB基板）。
10.5G因其对介电常数和介质损耗因子的高要求，PTFE是为数不多的满足5单季业绩同比大幅度增长G通信要求的材料。
11.①用于5中信建投G线缆外皮的分散法高压缩比PTFE全球仅美国杜邦、日本大金和晨光院具备批量供应能力，国内市场以晨光院为主。
12.②用于5G高频PCB基板昊华科技的悬浮法抗蠕变PTFE公司也具备深厚的技术积累，此前产品大多数都用在军工等领域，此次定增募投项目中布局5000吨产能，也将充分受益5G建设：据我们测算，国内5G基站建设对应的高频PCB覆铜板基材PTFE总市场空间约87亿元，全球超过130亿元，2020年按照国内建设68万个5G基站计算，市场将达到12亿元。
13.公司5000吨产能按照关联交易报告书中7-10万元/吨的600378价格计算，预计实现出售的收益3.5-5.0亿元。
14.黎明院、光明院：特种气体老牌厂商，发力半导体用途黎明院主要布局NF各产品大幅放量叠加部分产品提价3、SF6等含氟气体，光明院主要布局磷烷、砷烷、硼烷、三氟化硼等掺杂和离子注入气体。
15.黎明院与韩国大成成立合资公司黎明大成生产NF3，一期1000吨2016年投产，二期1000吨也已经于2018年10月投产，客户覆盖单季业绩同比大幅度增长国内外主流一线.
光明院对于磷烷、砷烷、硼烷、三氟化硼等气体的技术布局可以追溯至上个世纪“六五计划”期间，彼时国家科中信建投委基础研究和新技术局分别同光明化工研究设计院、北京氧气厂、浙江大学和保定红星单晶硅厂签订了超纯气体、烷类气体研制攻关合同，气体品种包括SiH4、PH3、B2H6、AsH3、BF3、NH3、HCl等。
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